文 | 港股研究社 新年第二个交易周，港股市场给了中国 AI 一个极不含糊的定价信号。 智谱与 MiniMax 前后脚登陆港交所，股价持续拉升，市值双双站上千亿港元。单看这些表象很容易被解读为一次典型的新股行情。 但把时间轴拉长，把视角放宽，这更像资本市场第一次系统性地，把中国 AI 应用资产纳入"可持续定价"的框架中。 几乎在同一时间，AI 应用端在港股与 A 股全面躁动：微盟集团、第四范式、美图公司等 AI 应用概念股全线飘红，Sora 概念、智谱概念等多个细分概念更是掀起"涨停潮"。这种